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注:原文来自Messari。

在今年第三季度,去中心化金融(DeFi)无疑成为了焦点,而其也进一步巩固了以太坊加密金融中心的地位,而这一最大的智能合约平台,将继续吸纳行业中不断新增的大部分用户、流动性及开发者的思维。

为什么不呢?几乎所有相关的DeFi代币都运行在以太坊平台上,其满足了加密货币市场最受欢迎的用例(投机)。它在开发工具和金额中间件方面也有多年的领先优势,这一点刺激了创新,并使以太坊领先于其他在技术上存在优势的竞争对手。

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来源:Messari, CoinDesk以多个博客

以太坊平台上甚至拥有了价值近15亿美元的比特币锚定代币,在过去的三个月里,这类代币的数量已呈抛物线型增长(9倍)。不出意外,以太坊很有可能成为去中心化金融系统的主导结算层。

不过还是不能忘了“但是”,因为以太坊第三季度活动的增长,是有代价的,而这个代价就是gas成本。DeFi以及后来NFT的兴旺发展,使得以太坊网络费用创下了历史新高,这种代价对于散户而言过于高昂,并且对非金融应用造成了严重破坏。这场“gas危机”给所谓的以太坊杀手带来了一场完美的风暴,它们可以灵活调整自己的低收费环境以及更好的扩容技术,来吸引那些寻找替代品的人。

当然,第三季度并没有发生大规模迁移。即便真的发生了,这些动作也需要时间。以太坊开发者已迅速跟踪解决其扩容问题的努力,最近的Optimism OVM测试网以及Vitalik提议的以rollup为核心的以太坊网络路线图都证明了这一点。但目前还没有成熟的银弹扩容解决方案,而以太坊2.0完整落地仍需要数年的时间。其他网络仍有一线希望在智能合约市场分一杯羹。

第三季度为智能合约平台竞赛奠定了基础,几乎所有备受瞩目的以太坊竞争对手都已经或即将在年底推出。在一个拥挤的市场中,这些项目如何在社区中定位自己,以及费用是否总是具有破坏性,这将决定新的人才和流动性是否会从以太坊转移出去。截至目前,还没有哪条公链被证明是无法取代的,即便是以太坊,也并非不受竞争的影响。

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来源:Messari, CoinGecko

公开销售是公平生态系统的核心

第三季度如同让时光倒流,它为公开代币销售注入了新的活力。在2017年代币繁荣之后,Layer-1平台的新销售几乎停滞,在2019年初到2020年7月之间,只有6个项目向美国境外的非合格投资者进行了开放的众筹活动。

而在第三季度,这个数字几乎翻了一番,五个智能合约平台(包括Flow的10月公开拍卖)希望利用DeFi突破年引发的象征性复兴,这些销售活动筹集的资金总额大约为1.38亿美元,在7月下旬,波卡(Polkadot)和雪崩协议(Avalanche)筹集的两轮超过4000万美元的融资成为了焦点。

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来源:Messari, CoinList以及多个博客

不得不说,时机把握地非常好,几家曾经处于休眠状态的智能合约平台,在市场乐观情绪达到顶峰时,通过募资和启动而从中获利。这些项目能够最大程度地提高筹款目标,同时在代币开始交易后获得有利的估值。

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来源:Messari, CoinList以及多个博客

大多数早期融资的代币和新融资的代币形成了鲜明对比。市场对Algorand和Blockstack这些公链的代币进行了惩罚,而Solana仅仅融资了176万美元,因为该团队选择在黑色星期四之后的一周举行了代币出售。信息很明确:在筹集资金方面,时机就是一切。

无论时机是否正确,这些众筹为项目带来的好处不仅仅是资金。公开销售对于将网络所有权分配给内部人员和VC支持者是必不可少的。他们还要求参与者做出预先购买的决定,这通常会在投资者与其持有的股票之间建立更牢固的心理联系。公平的代币分配以及对财务上行空间的坚定信念,是优化长期社区参与的理想方法。以太坊之所以能够成功,是因为它使早期的投资者变得富有。而它的繁荣,是因为早期贡献者的数量相当大。

而以牺牲社区利益为代价,向内部人员(团队、创始人和VC公司)分发代币的项目会使自己处于不利位置。在发布后重新平衡内部人员与社区网络所有权的比例,是一项艰巨的任务,对于权益证明(PoS)网络而言,这可能会更为困难。最后一点很重要,因为在Kadena和Nervos网络之外,最近两年内推出的每一个以太坊竞争网络都使用了权益证明(PoS),并且并非每条链都考虑到了这一后果。

投资者应注意项目如何在内部人士和公众之间分配代币。例如,Placeholder更喜欢只将20%-30%的代币供应给创始人、投资者、团队成员或顾问的协议。根据Chris Burniske的说法, 任何超过30%分配比例的项目,都会失去一些机会,因为我们试图比现有股东驱动的体系更好地分配资本和权力。

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